金九不再，銀十是否值得期待？2013年鋼鐵市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)1-2季度的低迷之后，3季度迎來(lái)久盼的反彈，但在上行過(guò)程中壓力重重，中秋、國(guó)慶之后的4季度，鋼鐵市場(chǎng)的運(yùn)行將如何演繹？筆者就目前市場(chǎng)關(guān)心的鋼材產(chǎn)量、庫(kù)存、出口、需求和成本等幾個(gè)問(wèn)題，提出個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。（注：以下內(nèi)容也是筆者根據(jù)近期參加第一財(cái)經(jīng)、香港新城財(cái)經(jīng)臺(tái)等媒體采訪內(nèi)容整理而成。）

    問(wèn)題一：今年的粗鋼產(chǎn)量一直高位運(yùn)行，對(duì)鋼價(jià)的影響大嗎？

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示,今年1-8月粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.8%,至5.2184億噸。數(shù)據(jù)顯示,8月份粗鋼日均產(chǎn)量為213萬(wàn)噸,略高于7月份的211萬(wàn)噸。鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)維持高位運(yùn)行，鋼企減產(chǎn)力度較小。預(yù)計(jì)今年全年粗鋼產(chǎn)量在7.7-7.8億噸，相比去年7.16億噸的產(chǎn)量，同比增長(zhǎng)8%左右。國(guó)內(nèi)的供給壓力較大。隨著下游需求的穩(wěn)定釋放，高產(chǎn)量對(duì)鋼材價(jià)格的影響在逐漸削弱，對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期也相對(duì)較低。主要是因?yàn)椋谶@么高的產(chǎn)量之下，中間的庫(kù)存卻在下降，下游的原料庫(kù)存也偏低，唯一的解釋就是被消化掉了。“高產(chǎn)量、穩(wěn)需求”是當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的突出特點(diǎn)。

    問(wèn)題二：7月份以來(lái)，鐵礦石價(jià)格大幅上揚(yáng)，表現(xiàn)堅(jiān)挺，后期還會(huì)持續(xù)下去嗎？

    最近的鐵礦石價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，62%品位的澳洲PB粉每噸報(bào)價(jià)從最近3個(gè)月的低點(diǎn)110美金最高時(shí)上漲到142美金，漲幅近30%。（同期的鋼材平均價(jià)格漲幅也就10%左右）目前回落至135美元左右。當(dāng)前正面臨方向性選擇。我們認(rèn)為，從需求方面來(lái)看，雖然中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量處于高位運(yùn)行，對(duì)鐵礦石的價(jià)格有較大的拉動(dòng)作用，但我們也應(yīng)注意到，全球的礦石供給在今明兩年將保持8%以上的供給增速，但鐵礦石的需求及生鐵的產(chǎn)量增速只有3%左右，而且在今年四季度，力拓、必和必拓等國(guó)外礦山巨頭的產(chǎn)量將大幅釋放。從8月份澳洲的港口發(fā)貨量也可以看出，比7月份要增長(zhǎng)30%以上。鐵礦石的供給壓力不言而喻。2013年4季度和2014年1季度，力拓、必和必拓和FMG等都有新增產(chǎn)能投入運(yùn)行，全球主要礦山新增總量在6000萬(wàn)噸左右的水平，供給壓力較大。因此，四季度鐵礦石價(jià)格的下行壓力較大，可能將靠近100美金左右的水平。

    問(wèn)題三：今年以來(lái)，日元，以及越南、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣大幅貶值，是否對(duì)我國(guó)鋼材的出口帶來(lái)了很大的影響？

    有一定的影響，但要分開來(lái)看。2013年1-7月份，中國(guó)鋼材出口目的地冰火兩重天，出口到鋼鐵主要生產(chǎn)國(guó)，譬如日本、韓國(guó)的量下降很大；出口到東南亞、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體的量在快速增長(zhǎng)。韓國(guó)為532萬(wàn)噸，同比下降10.4%；日本為36萬(wàn)噸，同比下降30.1%；越南為215萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)63.3%；印度尼西亞為129萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.3%。

    主要是因?yàn)椋阂皇琼n國(guó)日本產(chǎn)量大，國(guó)內(nèi)供給壓力大，進(jìn)口替代。二是貿(mào)易保護(hù)較為嚴(yán)重，匯率波動(dòng)大，日元大幅貶值等，使得我國(guó)出口到這些地區(qū)的難度加大；東南亞等新興地區(qū)的出口量大幅增長(zhǎng)，主要是由于該地區(qū)加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)鋼材需求迅猛增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)供給在短期內(nèi)難以跟上，從而需要大量從國(guó)外進(jìn)口鋼材。另一方面，中國(guó)的螺紋鋼、線材等低端鋼材品種優(yōu)勢(shì)凸顯，價(jià)格較低，具有具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因而出口大增。

    問(wèn)題四：我國(guó)鋼廠、貿(mào)易商的庫(kù)存處于什么樣的水平？

    整體上看，處于合理的、較為偏低的水平。鋼材庫(kù)存主要分為三大板塊：鋼廠庫(kù)存、中間貿(mào)易商庫(kù)存、終端庫(kù)存，終端庫(kù)存難以全面準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)，行業(yè)內(nèi)一般用鋼廠庫(kù)存和中間的貿(mào)易商庫(kù)存水平來(lái)判斷整個(gè)行業(yè)的庫(kù)存狀況。從重點(diǎn)鋼廠的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，8月下旬為1245萬(wàn)噸，從農(nóng)歷春節(jié)以來(lái)，總體上處于逐漸下降的過(guò)程中，春節(jié)后為最高的1451萬(wàn)噸，到目前為止，下降了200萬(wàn)噸左右的水平，去庫(kù)存的效果還是比較明顯的。從中間的貿(mào)易商庫(kù)存來(lái)看，今年比往年更明顯、更有效果。截至9月6號(hào)，上周五，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國(guó)主要城市的鋼材社會(huì)庫(kù)存量為1450萬(wàn)噸，為年內(nèi)連續(xù)23周下降，最高2251萬(wàn)噸，降幅為35%，高于往年30%以內(nèi)的降幅。分品種來(lái)看，由于建筑行業(yè)表現(xiàn)較好，所以螺紋鋼、線材等建筑鋼材的庫(kù)存降幅非常明顯，價(jià)格反彈力度也相對(duì)較大。

    問(wèn)題五：中國(guó)的鋼材下游需求情況如何？

    總體需求應(yīng)該來(lái)說(shuō)，還是不錯(cuò)的。除了造船、家電等幾個(gè)行業(yè)表現(xiàn)較差此外，基礎(chǔ)建設(shè)投資、房地產(chǎn)和汽車等行業(yè)表現(xiàn)突出，被稱為拉動(dòng)鋼材需求的新的“三駕馬車”，譬如地鐵、高速鐵路的投資力度還是非常大的。今年的鐵路固定資產(chǎn)投資追加到6600億元，基本建設(shè)投資也超過(guò)5000億，從鐵路十二五規(guī)劃來(lái)看，五年計(jì)劃基本建設(shè)投資2.5萬(wàn)億元左右，每年至少也有5000億元，鐵路每年的總投資就要超過(guò)6000億。鐵路總公司再鐵路債，并且進(jìn)行全年最大的500億的機(jī)車招標(biāo)，前期停工的部分高鐵已經(jīng)重新開工。等等，說(shuō)明鐵路等基礎(chǔ)建設(shè)投資這塊是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要陣地，同時(shí)拉動(dòng)鋼材需求的重要引擎之一。房地產(chǎn)方面，房屋新開工轉(zhuǎn)正，新房銷售表現(xiàn)搶眼，房?jī)r(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)，開發(fā)商施工和建設(shè)的積極性

非常高，這也鋼材需求形成重要拉動(dòng)。汽車今年產(chǎn)銷比以往幾年都要好，接近15%的增長(zhǎng)，汽車用鋼，特別是汽車板的訂單較為充沛，價(jià)格也較為堅(jiān)挺。結(jié)合前面的庫(kù)存下降情況，說(shuō)明今年的鋼材需求還是不錯(cuò)的。

    問(wèn)題六：鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在三季度表現(xiàn)有所改善，四季度又將怎樣？

    根據(jù)我們的成本模型測(cè)算，全國(guó)鋼廠在三季度的平均盈利水平，一噸鋼盈利100-200元之間，螺紋鋼等建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)要好于熱軋、中厚板等板材生產(chǎn)企業(yè)。這種微利狀況將在四季度繼續(xù)保持下去，但可能沒(méi)有三季度這么好。主要是由于：一是，原料價(jià)格觸底反彈上來(lái)，使得鋼材的生產(chǎn)成本上升，二是鋼材價(jià)格上行的壓力加大，在產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)量大量釋放下，成本轉(zhuǎn)嫁的能力較為有限。因此鋼鐵企業(yè)四季度的經(jīng)營(yíng)狀況總體表現(xiàn)為，比上半年要好，但可能比不上三季度。

                    出處：MRI 作者：楊華 發(fā)布時(shí)間：2013-09-16 11:08:32